3月29日，哔哩哔哩（以下简称“B站”）在香港交易所二次上市，股票代码为9626，数字取自B站诞生日期，即2009年6月26日。本次挂牌上市距离其上一次登陆美国纳斯达克满3年。不论是用户还是市场都对B站接下来的发展充满信心。2018年B站于纳斯达克上市，市值仅为32亿美元左右，然而截至2021年3月底，B站的美股市值超过403亿美元，增长12倍有余。从一个二次元弹幕视频网站发展成如今的互联网巨头，是什么撑起了B站的高增长和快速发展？

从二次元网站到文化社区

B站的崛起恰逢我国互联网产业“内容为王”时代的高速发展。近年来，一批老百姓喜闻乐见的大众社区产品如雨后春笋般涌现。微博、豆瓣、知乎、小红书等，皆在不同的互联网内容领域成为引领者。其中，B站作为后起之秀风头一时无两，在网站建立之初独受年轻群体追捧。

早期的B站是一个以ACG（动画、漫画、游戏）内容创作与分享的视频网站，其内容生态主要由UP主维持。所谓UP主，指在视频网站、论坛等上传音视频文件的用户，可以说B站主要由专业用户自制内容（PUGV）构成。因此，B站在早期的准入门槛较高，例如B站曾经严格限制网站注册时间段，而开放注册窗口时，新用户也需要在规定时间内回答100道题。可以说，这在很大程度上保证了最初一批B站用户的黏度以及专业度，使B站可以快速成长为二次元文化的专业内容“集散中心”。

如今，B站已经发展成为中国最大的年轻人文化社区，其在二次元文化之外已经开始面向全年龄段产出多元文化内容，在传统动画、音乐、数码等板块外，开发出了知识、舞蹈、生活、时尚、娱乐、资讯、影视等共计20多个分区，其用户正实现从“00后”“90后”，往“85后”“80后”延伸，知名UP主“法外狂徒张三”刑法老师罗翔、财经自媒体半佛仙人等正是在这批粉丝的拥趸之下爆红。B站CEO陈睿曾表示，B站要在2023年之前做到4亿月活用户的规模。B站财报显示，2020年第四季度B站月活用户数量突破2亿，较上年同期增长55%。根据艾瑞咨询报告，B站移动端月活用户于2019年至2020年增长高达49%，远超视频平台同期11.9%的平均增长率，成为2020年中国前十大视频移动端应用中增长幅度最大的平台。

从2010年2月只有40位UP主参与的拜年视频，到2021年新春“拜年纪”累计超过7881万播放量，B站用数据诠释了何为新时代年轻人文化社区的典范，其用户黏性和留存能力毋庸置疑。根据艾瑞咨询报告，2020年单个活跃用户平均每天花在B站移动端应用的时长为80分钟以上，远高于29.8分钟的行业平均值。此外，自2018年以来，B站的正式会员在注册后第12个月的留存率始终保持在80%以上。

进一步加大内容生产力度

毫无疑问，B站的成功让其成为资本竞相追逐的对象。天眼查数据显示，自2018年于美国纳斯达克上市以来，B站已前后完成4轮融资，包括腾讯、阿里巴巴和索尼在内的诸多大企业都对其“青睐有加”。资本的争相追逐让B站的市值逐渐高于其营收。2020年，微博营收约110亿元人民币，美股市值为118亿美元；爱奇艺营收为297亿元人民币，美股市值为219亿美元。反观B站，其2020年净营业额为120亿元人民币，美股市值为383亿美元。

即便如此，B站似乎依旧没有摆脱“赔钱”的困境，专业内容生产（OGV）是B站加大开支的主要因素。在2020年11月的中国金鸡百花电影节上，B站正式宣布和著名导演宁浩的坏猴子影业达成合作，双方共同发起青年导演扶持计划，每年打造30部短片作品，并对其中的优秀作品进行包含电影、动画、游戏在内的多维度IP化开发。2020年，随着新冠肺炎疫情的稳中向好，我国视频平台OGV也迎来爆发期，竞争趋于白热化。除了在国产动画、纪录片等领域继续深耕外，B站还开始布局自制晚会、综艺和剧集等领域。因此，B站的内容成本和营销费用也与日俱增。B站财报显示，2020年B站营业成本达91.59亿元，同比增长63.91%，其中内容成本（自制内容、版权摊销费用）约为14.27亿元。2020年第四季度，因上线剧集《风犬少年的天空》、综艺《我是特优声》等自制内容，内容成本更是环比大幅增长，占总成本比例由原先的14%提升至19%。

值得一提的是，全球流媒体平台的高速发展给B站提供了一个很好的借鉴思路，我们可以看到B站优质会员专享OGV内容对付费会员数量增长的推动作用十分明显，月均付费会员数四个季度均保持80%以上的同比增幅。

可以肯定，B站在接下来的发展过程中也会始终以用户为核心。在港交所上市过程中，B站邀请了12位UP主共同参与敲钟仪式，他们皆来自生活、游戏、时尚、知识、动画等不同的内容分区，是B站多元内容快速发展的重要参与者和贡献者。

然而，步入发展的“快车道”让B站在社区管理与内容生态上逐渐出现较大问题。根据文化和旅游部消息，今年2月重点检查低俗庸俗媚俗、炫富拜金、危害社会公德等禁止内容时，上海市杨浦区多次约谈B站，督促其下线内容违规的网络动漫产品及相关视频，妥善处理争议问题。可以预见，如何在快速发展过程中保证内容的质量，更好地担负起互联网企业的社会责任与担当，将是B站在发展过程中不得不面对的问题。

瞭望新时代网（《瞭望中国》综合网）