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年终“花式保壳”之风不可长

2022-12-12

年终岁末,又到上市公司“保壳”冲刺时。近段时间,退市风险类公司“自救”动作频频,招数可谓五花八门:有便宜卖房卖子公司的、有闪电式并购重组的、有设立新公司突击增收的……由此引来监管部门注目。仅11月以来,已有数十家上市公司收到沪深证券交易所下发的问询函,要求公司就财务数据异常情况进行说明等。

在即将被A股市场踢出局之际,部分上市公司“垂死挣扎”、放手一搏,似乎情有可原,但缺乏持续经营能力的走捷径、秀“财技”式的“保壳”行为,不仅无益于延续上市公司A股生命,还可能因违法违规操作付出沉重代价,更是危害了资本市场长远健康发展。

首先,在监管部门严厉打击规避退市行为背景下,上市公司“花式保壳”越来越难以蒙混过关。

随着退市新规深入实施,近年来,监管部门不断加大出清力度,紧盯上市公司年末突击交易行为,强化“刨根问底”式问询,扎实开展现场检查等,让违规“保壳”的企业无处遁形,坚决应退尽退。年初至今,仅深市就已有24家公司强制退市,接近过去三年强制退市数量总和。其中,不乏上市公司因为财务造假、信披违规等被立案侦查,处以高额罚款或对公司实际控制人采取终身证券市场禁入措施。

退一步来说,即使上市公司侥幸通过突击交易等成功“保壳”,解了退市的“燃眉之急”,却可能因此埋下更多隐患,最终得不偿失。

根据退市新规,上市公司一年经审计的净利润为负值且营业收入低于1亿元,将被实施退市风险警示,连续两年财务指标不达标,将被强制退市。为抓住最后一年的自救机会,部分上市公司急于通过并购重组等方式放大营收、增厚净利润,却忽略了并购标的资产溢价过高、质量不佳、产业难以协同等情况,最终这些不良资产置入公司后,虽然改善了短期财务指标,却拖累了企业中长期业绩,不仅起不到“起死回生”的作用,反而进一步将上市公司推向退市甚至破产的深渊。

更长远来看,上市公司“花式保壳”有损资本市场资源配置功能,不利于A股市场长远健康发展。

一个规范、透明、有活力、有韧性的资本市场,应是有进有退、优胜劣汰的市场,应是上市公司关注主业经营、规范运作的市场。如果市场充斥着“空壳公司”“僵尸公司”,“不死鸟神话”频繁上演,那么稀缺的金融资源就难以得到有效利用,优秀企业价值无法显现,劣质企业却估值虚高,“劣币不断驱逐良币”,投机行为随之盛行,对上市公司整体发展也将形成反噬。

既无助于自身经营水平的提高,还有害于资本市场健康有序运行,无数实践已证明,上市公司“花式保壳”终将是白忙一场。要想不被资本市场淘汰出局,上市公司唯有通过改革创新、转型升级等途径切实提升自身经营质量和管理水平,重回高质量、可持续发展之路。

对于投资者而言,切不可抱着投机心态,贸然参与“炒壳炒差”,助长上市公司“花式保壳”不良习气。而应坚守价值投资、长期投资,与那些经营稳健、“护城河”宽大的上市公司同行,收获时间与价值的馈赠。


(瞭新社)

编辑:王文婷    责任编辑:小麦

来源:人民网

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